Anna Schwartz kritiserer forbundsbanken og Obama administrationen

Professor Anna Schwartz, der sammen med Milton Friedman skrev The Monetary History of the United States og forklarede depressionen i 1930'erne med pengepolitikken, kritiserer centralbankchef Ben Bernanke og præsident Barack Obama for deres håndtering af finanskrisen. Hun mener, at Friedman ville gøre det samme, hvis han levede i dag.

Schwartz mener, at krisen i langt mindre grad i dag end i 1929-32 skyldes manglende likviditet. I Monetary History viser Friedman og Schwartz, at forbundsbanken reducerede pengemængden med 1/3, hvilket førte til lavere økonomisk aktivitet og deflation. Men finanskrisen er snarere et resultat af de såkaldte toxic assets blandt bankernes aktiver og uklare signaler fra forbundsbanken og regeringen om redningsaktioner. Schwartz efterlyser derfor klare principper for redningsaktioner og kritiserer, at regeringen og forbundsbanken redder insolvente banker. Hun kritiserer også den pengepolitiske ekspansion.

Kritikken fra Schwartz er nok ikke noget, der behager Bernanke. Ben Bernanke var inspireret af Friedmans og Schwartzs Monetary History og har selv studeret depressionen, hvor han har beskæftiget sig med bankkraks og reallønningers betydning for den økonomiske aktivitet i Essays on The Great Depression (første kapitel, som er en oversigt, kan læses her). Bernankes tale i forbindelse med Milton Friedmans 90 års fødselsdag viser, at han er enig med Friedman og Schwartz i, at depressionen i 1930'erne skyldes et monetært shock. Han sagde blandt andet:

"I would like to say to Milton and Anna: Regarding the Great Depression. You're right, we [the Fed] did it. We're very sorry. But thanks to you, we won't do it again."

Det formentlig også det, som driver Ben Bernanke i den nuværende situation: At undgå fejltagelsen fra 1929-32. Derfor pumper centralbanken penge ud i økonomien som sjældent set før, men Schwartz efterlyser en exit strategi for den kraftige stigning i pengemængden.

Anna Schwartz mener, at Milton Friedman ville være bekymret for den nye præsidents politik:

"Obama nowadays is the typical believer that government can do everything. So he's going to change the way electricity is produced in this country. He's going to change the way energy is going to be produced in this country. And it's all going to be a government effort. And Friedman would say, 'Look, if these really are such desirable things, why isn't it that the private sector has taken advantage of an opportunity to make money and to improve things?"