Usikkerhed holder den økonomiske aktivitet nede i USA

Den økonomiske nedtur, som USA har oplevet i 2008-09 er ikke meget anderledes end nedturen i 1973-75 or 1981-82. Men alligevel tyder alt på, at økonomien er langsommere om at komme i gang. Væksten er lavere og arbejdsløsheden falder ikke.

Det er to årsager til dette, skriver professor Gary S. Becker, professor Steven J. Davis og professor Kevin M. Murphy, alle økonomer fra Chicago University, i WSJ (4/1). Den første årsag er naturligvis eftervirkningerne af selve finanskrisen, som består i husholdningers konsolidering af deres økonomi samt svækkede banker og finansielle institutioner. Den anden årsag er usikkerhed skabt af det nye politiske flertal i Kongressen og den nye præsident, som vil gennemføre store ændringer i amerikansk økonomi:

"They interpreted this [valgsejren, red.] as evidence that a large majority of Americans want major reforms in the economy, health-care and many other areas. So in addition to continuing and extending the Bush-initiated bailout of banks, AIG, General Motors, Chrysler and other companies, Congress and President Obama signaled their intentions to introduce major changes in taxes, government spending and regulations—changes that could radically transform the American economy".

Initiativerne omfatter kostbar stimuleringspakke, stigende marginalskatter, trussel om høje afgifter på CO2 udlednning, sundhedsreform med pålæg til mindre og mellemstore virksomheder om at forsikre medarbejdere, nye reguleringer og stor usikkerhed om pengepolitikken.

I lyset af de initiativer, som er taget eller planlagt af præsident Barack Obama og demokraterne i Kongressen, er det ikke overraskende, at virksomheder er tilbageholdendende med at foretage investeringer eller udvide forretningen. Den økonomiske aktivitet er sløv, ikke fordi bankerne ikke vil udlåne penge til virksomhederne, men fordi virksomhederne er tilbageholdende med at investere og låne. Tallene taller sit tydelige sprog: Investeringer er på et lavpunkt og usikkerheden om fremtiden er stor i virksomhederne. Fejlen er at finde i den ambitiøse dagsorden, som Obama og demokraterne har:

"These facts suggest that it was a serious economic mistake to press for a hasty, major transformation of the U.S. economy on the heels of the worst financial crisis in decades. A more effective approach would have been to concentrate first on fighting the recession and laying solid foundations for growth. They should have put plans to re-engineer the economy on the backburner, and kept them there until the economy emerged fully from the recession and returned to robust growth. By failing to adopt a measured approach to economic policy, Congress and the president may be slowing the economic recovery, and thereby prolonging the distress from the recession".